玉米激情追高时光已去？近期我国深加工产品报价先跌为敬

2020年11月28日—12月4日，这一周我国玉米现货市场整体延续涨势，东北玉米价格站上新整数关口，华北玉米超过11月上旬高点。不过连盘玉米期货回落相对明显，技术指标都显示出顶部形态。相比之下，国内玉米深加工产品终端采购节奏依然保持谨慎，国内豆粕现货偏弱震荡，除了局部淀粉酒精价格略有反弹之外，大部分深加工产品报价仍是小幅下跌整理。12月3日市场传言中储粮玉米轮换补库收购全面暂停，4日大商所发出玉米市场风险提示函，5日部分深加工企业玉米挂牌价宣布下调。具体情况现分析如下： 

11月下旬以来，我国玉米现货市场总体保持涨势，12月初我国北方产区多地玉米价格登上新台阶。当地粮源建库需求旺盛，东北深加工企业玉米挂牌价提速偏快，黑龙江价格区间2400-2460元/吨，吉林价格区间2420-2580元/吨，周比涨幅50-130元/吨；玉米到车辆下降和东北涨势刺激，华北深加工玉米收购价波动上升，山东价格区间2560-2670元/吨，河北价格区间2500-2600元/吨，周比涨幅10-80元/吨。

成本上涨与终端淡需博弈，国内玉米淀粉价格局部回升10-50元/吨，酒精价格多地反弹50元/吨。以新玉米挂牌价估算，近一周黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损195元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉盈利55元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损3元。估算国内玉米淀粉行业开机率69%，玉米酒精行业开机率60%。

因南美作物天气改善和获利了结，这周三（12月2日）美豆持续重挫40.25美分/蒲式耳跌至两周低点，之后多头逢低买盘支持反弹约16美分/蒲式耳。11月下旬以来，国内豆粕期现走势明显弱于外盘，这周里美豆下跌加深国内豆粕价格回落，周五（12月4日）国内豆粕市场均价3143元/吨，周比下降112元/吨。虽有国内玉米上涨作为支撑，但是近期豆粕跌势较大，终端需求饲企采购心态谨慎，玉米副产品厂家库存上升，报价顺势回落。

美国农业部最新报告显示，截至11月26日的一周，中国净买入约48万吨美国大豆，本年度累计销售约2967万吨，约33%未装船；净买入美玉米15万吨，本年度累计销售约1118吨，约70%未装船，此外618万吨美玉米销往未知目的地未装船，海外市场认为大部分为中国买船。中国依然在持续采购美国农产品，对远期玉米大豆市场供应增加具有较强的心理预期作用。

总之，12月3日以来从传闻国储轮换暂停，到新闻联播报道国家已经投放政策性玉米7000多万吨，玉米供应充裕，后期价格上涨空间有限，大商所发风险警示函，12月5日部分深加工企业宣布下调玉米收购挂牌价，政策多组合拳出手的迹象，预计短期国内玉米现货顶部可能坐实，看涨囤粮心理受到一定打压，将促进更多新粮增加到流通领域。中长期看，中国正在大规模进口的美国玉米，但还有七成以上没有装船，供应压力冲击还需更多时间蓄力。