北涨南跌，近期国内玉米市场走势现分化

在我国农业农村部经济师10月27日再度重申后期玉米供给将初步增加，玉米价格继续上涨缺乏支撑之下，本周三我国南方港口玉米价格有所回调，跌幅20元/吨。但是，北方产区上量增长缓慢之下，北港收购价格继续上抬，价格高位已经站上2530元/吨。与此同时，山东地区深加工企业收购价格也仍在不断上调之中，英轩酒精收购价格已经率先突破2600元/吨大关。在今明年北粮南运数量料明显下降，且玉米及谷物进口量大增之下，南方市场供应对进口谷物的依赖度将进一步提升，其价格走势与北方市场的一致性可能就不如以往那么高度一致了。从DCE玉米期货市场来看，短期承压虽有所调整，但长期牛市格局仍未改变的背景下，隔夜再度上探2600元/吨，最高触及2612元/吨。具体分析如下：

虽说今年以来国内玉米价格的飙涨的确具有“假缺口，真上涨”的嫌疑，毕竟本年度市场玉米供应还是有保障的，但前期官员轮番喊话粮价属于恢复性上涨，整体上仍处偏低水平也助涨了前期玉米市场价格的涨势，吸引了众多产业资本及金融资本轮番入市做多。据相关资料统计显示，今年以来我国粮食相关企业注册量达到6.1万家，同比增长18%。不过，继10月下旬初次喊话玉米价格继续上涨缺乏支撑之后，本周二农业农村部官员再度发话重申玉米价格继续上涨缺乏支撑，未来将根据市场形势和调控需要，继续组织好政策性粮食销售工作，适时对投放品种和数量灵活调整，优化粮源安排，满足企业用粮需求。

本周三，北港玉米价格继续有所走高，其中港口最高收购价格已经站上2530元/吨高位，但南方港口散粮报价小幅回调20元/吨，集中报价2570-2600元/吨，南北港口玉米价格走势有所分化。

近年来，随着东北产区深加工行业蓬勃发展，当地玉米就地转化能力显著提升，直接导致玉米外流量持续下降。据行业相关机构统计数据显示，2018/19年北粮南运规模在8800万吨，2019/20年预计在8100万吨，而2020/21年度在深加工行业政策不出现调整的前提下，预计将进一步下降至仅6000万吨左右。与北粮南运数量显著下降相对应的，是进口谷物数量的飙升。据海关统计数据显示，今年1-9月份我国进口玉米、高粱、大麦、小麦和稻米等五大谷物数量合计2235万吨，较去年同期的1275万吨增加了960万吨或75%。与此同时，从近期玉米、高粱、小麦、大麦等谷物进口采购来推算，后期我国谷物进口数量仍有望进一步攀升，年内同比增幅有望扩大至2000万吨左右。

从DCE玉米期货市场走势来看，日线图上MACD死叉向下，量价背离之下，短期出现调整的可能性正在加大。不过，周线图和月线图牛市格局仍未改变，不排除短期调整过后后期继续上摸的可能，毕竟从持仓数据来看，以永安期货、东证期货和五矿经易为首的多头持仓依然出现了进一步上升的态势。

综上所述，近期国内玉米市场整体走势依然偏强，不仅东北产区及北港玉米价格上升态势仍未改变，且华北地区深加工企业收购价格也在进一步上抬，英轩酒精收购价格已经率先突破2600元/吨大关，达到了2620元/吨水平。不过，在农业农村部官员再度重申玉米价格进一步上涨缺乏支撑之下，南方港口玉米价格有所回调，而且在北粮南运数量料显著下降而进口谷物数量飙升之下，南方市场对进口谷物的依赖度将进一步攀升，其价格走势与北港的联动性或将进一步下降。不过，隔夜在全球新冠病例激增，原油市场暴跌4%以及美国大选不确定性加剧之下，外盘玉米期货市场抛盘活跃，12月期约大跌14.5美分/蒲，后期国际市场进一步动态也需关注。