下有政策底，上有麦价顶，后期国内玉米价格或区间波动为主

一路疯涨过后，当前国内玉米价格似乎又再次走到了一个重要关口。继续上涨么，貌似动能不足，毕竟目前正处新粮上市季，且谷物进口量也在猛增；转向下跌么，貌似心有不甘，毕竟新年度产需缺口也是实实在在的存在，且国内生猪养殖业正在加速恢复。不过，就国内玉米市场走势而言，在国家队陆续入市收购提供底部支撑，而饲料企业大量转购小麦、稻谷等谷物之后其价格形成玉米价格“天花板”，后期国内玉米市场价格波动或有区间。

一、当前国内玉米市场价格再次走到一个重要关口

一路疯涨过后，当前国内玉米均价及东北产区湿粮价格均已创下了历史同期最高水平。从当前黑龙江省产区湿粮收购价格0.9元/斤（30%个水），以及辽宁省湿粮收购价格1.0元/斤（25%个水）来推算，后期北港玉米集港成本价已经达到2450元/吨左右，与当前北港玉米收购价格基本持平，这也是本周二部分企业继续上调北港玉米收购价格的主要原因之一，毕竟除非后期东北产区湿粮价格走低，否则港口新粮集港成本几乎没有太大的下降空间。

与此同时，DCE玉米期货价格也小碎步波动达一周左右时间，目前月图、周图仍技术性偏强，但日图MACD严重超买之下死叉往下，继续上冲也动能不足，短期有望继续横盘整理，继续等待进一步方向性指引。

二、国家队收购入市收购新粮，后期国内玉米市场价格底部已夯实

犹记得9月底以来，随着新粮的陆续上市，从华北产区到东北产区，陆续有国家队入市收购新粮，其中中储粮山东淄博和潍坊直属库收购价格在2400元/吨，中储粮哈尔滨直属库收购价格在2160元/吨，鹤岗直属库收购价格在2070元/吨。此外，中粮及华粮在港口的开秤价格集中在2350元/吨。而且，在国内玉米市场价格节节高的情况下，近期中储粮各分公司全国各地竞价采购轮入的价格也不低。国家队收购的价格，有望成为后期国内玉米市场价格强有力的底部支撑。

三、用粮企业转购小麦和到稻谷，麦价成为玉米价格“天花板”

随着国内玉米价格的飙涨，用粮企业已纷纷转购小麦、稻谷和大麦等其它谷物，不仅推升了近期国内稻谷和小麦价格，也带动政策性小麦拍卖成交率飙升至近年来新高的74%左右。目前，河南地区小麦收购价格集中在1.22-1.25元/斤，山东小麦价格集中在1.25-1.28元/斤，与当地玉米价格基本持平。而且，当前国内DCE玉米期货价格顶部，也是近十年国内小麦市场的价格顶。不过，临近新季小麦最低收购价格公布时间窗口，需关注明年收购价格是否会跟随谷物市场整体涨势而相应上调。

上周前期，我国农业农村部总经济师魏百刚曾表示，从经验来看，小麦价格是玉米价格的“天花板”，小麦饲用量增加就会抑制玉米价格上涨，后期农业农村部将组织各地及时安排做好农资供应，及早研究制定小麦最低收购价政策并及时公布，稳定农民种植预期和种植面积，为明年夏粮丰收奠定基础。而且，昨天农业农村部再度强调，将会同有关部门做好玉米供给工作，后期玉米供给将初步增加，玉米价格继续上涨缺乏支撑。

总之，持续性上涨之后，当前国内玉米市场似乎又走到了一个重要关口，继续上涨动能不足，转为下跌又有所不甘。但是，据JCI分析来看，从国内玉米市场整体来看，在国家队入市收购价格偏高，竞价轮入价格不低，以及农业农村部官员相继表示粮价合理上涨有利于刺激来年种植积极性来看，后期国内玉米市场价格向下应有政策底强力支撑。向上来看，我国小麦和稻谷价格有望成为玉米市场的价格“天花板”，尤其是在来年畜禽养殖效益预计走低的情况下，高价玉米的承受能力也将明显下降。在下有政策底，上有麦价顶的格局之下，预计后期国内玉米价格将很大可能将区间波动为主。