不如竞抢玉米风光，近期我国深加工产品报价震荡难免

2020年11月21日—11月27日（第48周），这一周我国玉米现货市场整体延续涨势，东北和南北港口玉米价格刷下新高，华北玉米基本补11月上旬跌幅。不过，玉米深加工产品终端采购需求并没有玉米如此强烈，同时国内豆粕现货高位偏弱震荡，部分深加工产品厂家库存上升，拖累报价小幅回调整理。11月25日，传闻临储玉米拍卖400万吨的实际内容实则虚惊一场，玉米多头表现顽强，但短期价格高度具有明显压力。具体情况现分析如下： 

1、东北深加工玉米提价依旧热情，淀粉酒精走势波动

自11月下旬起，我国玉米价格走势连续两周整体回升，东北部分深加工企业玉米挂牌价刷下新高，黑龙江价格区间2310-2370元/吨，吉林价格区间2400-2470元/吨，周比最高涨幅150元/吨；华北深加工玉米挂牌价反弹基本补回11上旬跌幅，山东价格区间2560-2650元/吨，周比上升10-30元/吨。东北深加工企业轮番大幅提价，目的留住本地粮源，特别是距离港口甚远的区域，国产玉米还是他们竞争首选。

产品区域库存差异，近期玉米淀粉价格20-50元/吨涨跌互现，酒精价格局部上升50-100元/吨。以新玉米挂牌价估算，近一周黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利115元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉盈利120元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利7元。估算国内玉米淀粉行业开机率69%，玉米酒精行业开机率58%。

2、我国豆粕现货延续外强内弱行情，玉米副产品走货压力

11月23日美豆主力合约期价创下四年来新高，盘中触及12美元/蒲式耳，因为南美干燥天气可能威胁大豆产量，美国大豆出口需求旺盛。然而，我国豆粕现货走势整体弱于外盘，油厂库存重新回归增长态势，现货压力等待进一步释放，11月底豆粕现货报价集中在3150-3250元/吨，较月初跌幅集中在30-100元/吨，较去年同期则平均上涨150-300元/吨。由国内玉米上升为支撑，豆粕跌价做平衡，近一周国内玉米副产品窄幅涨跌互现，因降价有助于推动终端企业逢低补货，追涨意愿依旧不高。

总之，农户与贸易商看涨强心理可能促使今年我国新玉米上市高峰期拉长并趋于平缓，但东北深加工企业收购本地周边粮源充盈库存同样显有决心，预计短期国内玉米价格高位区间波动，中国仍在大规模进口农产品，对供应压力冲击市场还需时间蓄力。若没有玉米成本强势运行作为支撑，深加工产品跌幅可能会覆盖掉原本盈利空间，其中淀粉行情相对跟弱于酒精。