成本与效价靠山失力，近期我国玉米深加工产品跌势持续

2020年12月5日—12月11日，政府调控限制玉米价格继续疯狂上涨，国储粮库和头部用粮企业带头行动，心理打压作用率先起效，12月5日以来我国玉米市场价格高位窄幅波动，东北深加工企业低补涨、高回落，而山东个别企业价格高点还有冲刺迹象，但区间低位也有小跌。同时，国内豆粕现货价格仍在偏弱波动，大部分玉米深加工产品报价回落。具体情况现分析如下： 

随着秋粮集中大量上市，我国秋粮收购渐入高峰，农户售粮进度总体快于上年。国家粮食和物资储备局统计数据显示，截至11月30日，主产区入统企业累计收购秋粮6803万吨，同比增加1190万吨。与此同时，政府打击资本过热炒作粮食价格，减收、增拍和官媒报道等同时发力，关内外部分深加工企业玉米收购价应声下调，黑龙江价格区间2420-2500元/吨，吉林价格区间2430-2580元/吨，山东价格区间2540-2680元/吨，河北价格区间2520-2640元/吨，周比区间底部上升，高点攀升放缓。

本周国内北方产区玉米淀粉厂家库存连续三周上升，淀粉报价稳中有落，白酒节前需求还未启动，玉米酒精报价区间波动。以新玉米挂牌价估算，近一周黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损扩大至360元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉盈利缩窄至11元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损增加至40元。估算国内玉米淀粉行业开机率67%，玉米酒精行业开机率61%。

11月底因南美作物天气改善和获利了结而美豆大跌后，不过因南美降雨但主产区雨量不够，12月10日美国农业部公布最新供需报告，但库存数据下调幅度小于市场预期，迫使大豆市场回吐早盘的全部涨幅，缺少新消息面指引，12月以来美豆期价横盘震荡，连盘豆粕价格宽幅偏弱震荡施压现货市场。另外11-12月进口大豆供应高于预期，终端市场采购意愿整体偏低，12月11日全国豆粕现货价格均价3131元/吨，周比下降12元/吨，12月以来累计下降127元/吨。

国内玉米冲高受政策调控压制，令玉米副产品价格靠山失力，同时豆粕现货价格较长时间偏弱整理，终端饲企玉米副产品备货积极性普遍持续不高，近一周我国玉米副产品报价跌势明显扩大，蛋白粉和胚芽粕价格降幅偏高有超过100元/吨，纤维和DDGS价格跌幅普遍有50-100元/吨。

总之，在政府调控已经启动的背景下，预计短期国内玉米价格疯涨将会偃旗息鼓，正是新粮上市传统高峰期，农户售粮进度有望加快，落袋为安将促使部分贸易中端玉米售量增加，不过玉米消费企业的收购需求仍在，并且饲料玉米消费后劲更大，玉米落价后接盘的手也会有很多。中长期看，中国进口2020/21年度美国玉米总采购量已经达到1132万吨，但还有68%没有装船，玉米供需缺口的担忧何时能够安抚还看政府调控手的力度和进口谷物到港速度。