华北玉米走势步调不一，深加工企业效益波动各显盈亏

近期以来，华北新玉米上市量开始增加，一些深加工企业玉米挂牌价出现回落，不过根据企业原料库存水平和到货量差异，还有部分企业玉米收购价周比上升。同时，东北深加工企业新粮开秤收购缓慢增加，同比去年开秤价大幅高开350元/吨以上。相较于国内玉米现货谨慎回落，在美盘市场拖累下，本周一（9月21日）起连盘玉米期价大幅下挫，对国内多头心态产生压制。在近一周国内玉米和豆粕现货价格波动的多空影响下，玉米深加工产品涨势放缓、大体企稳，深加工企业效益涨跌各有差异。具体情况现分析如下：

9月下旬起，我国华北新玉米上市增量，深加工企业挂牌价部分开始回落，不过到货量差异导致部分企业价格仍有上升，近日山东深加工玉米挂牌价2250-2416元/吨，周比10-50元/吨涨跌互现，较去年同期高280-420元/吨。本周9月21日和23日，黑龙江青冈龙凤玉米开秤价2060元/吨，通辽梅花开秤价2160元/吨，较去年开秤价高350元/吨和360元/吨。

受国内玉米新粮上市局部价格回落，豆粕现货区间震荡，终端节前备货接近尾声，近期国内玉米淀粉和酒精价格涨势趋缓，华北玉米副产品持稳，个别周比提升。以玉米拍卖成交均价估算，近一周黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利500元；新玉米挂牌价估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉盈利22元；新陈粮价格趋于统一，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损80元。

总之，在我国新玉米产量增减和年度缺口度的争议下，新玉米上市期已经来临，预计短期国内玉米价格谨慎波动下跌，等待东北新粮定产达成共识；中长期看我国玉米供需偏紧局势，可能会获得创纪录的进口玉米补给以缓解，因此大多头未必笑到最后，单一做空也风险很大，中美关系与经贸协议执行动态还需持续跟踪关注。