2020年9月5日—9月11日（第37周），8月26日起三轮台风接连袭击东北，玉米减产担忧拉升连盘期价大涨，本周四（9月10日）政策玉米拍卖暂停，进一步带动期价刷新高点。由于倒伏导致东北局地潮粮提前上市，最早9月10日益海嘉里新粮收购开始挂牌，较去年最早企业早5天，并且开秤价同比提高360元/吨。国内终端双节需求备货和豆粕现货反弹，近期玉米深加工产品部分有所反弹。具体情况JCI现分析如下：



1、今年我国政策玉米拍卖首次暂停，东北新粮局部减产担忧


8月26日起三轮台风连续侵袭我国东北，业内机构评估预计黑龙江、吉林和辽宁部分产区新玉米可能减产10-30%不等。由于每周成交火爆导致临储玉米库存快速消化，9月10日政策玉米拍卖暂停，市场担忧在新粮批量上市之前，供应紧缺会卷土重来，9月11日连盘玉米期价盘中刷新近5年高点达2401元/吨。台风导致玉米倒伏，同时促使东北潮粮上市提速，9月10日益海嘉里淀粉开始收购新季潮玉米，三等2140元/吨，较去年9月19日开秤价1780元/吨高出360元/吨。同时，黑龙江、河南个别深加工企业玉米挂牌价上升14-20元/吨，山东部分玉米挂牌价周比下降10-30元/吨，普遍高于去年同期300元/吨左右。

受中秋国庆双节消费需求支撑，国内玉米淀粉局部小幅下降，玉米酒精窄幅偏弱震荡。以玉米拍卖成交均价估算，近一周黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利450元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉亏损55元；以玉米挂牌价估算，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损197元。估算国内玉米淀粉行业开机率58%，玉米酒精行业开机率51%。

2、外盘利多国内豆粕持续震荡上升，近期玉米副产品部分反弹

本周美豆已是连续12个交易日上涨，主要动力来自中国进口需求强劲 和美豆单产预期下调。预计9月份我国进口大豆到货量在850-870万吨，10月份到货量预计为750万吨。同时，国内豆粕交投相对清淡，短期供应相对宽松、部分油厂中旬之后恢复开机压榨、部分工厂存在胀库风险以及周边市场价格竞争等等，导致现货基差行情被压制。9月11日全国豆粕均价3045元/吨，周比上升63元/吨。

由于国内豆粕持续震荡上升和玉米回落速度放缓，近一周我国玉米副产品价格呈涨跌互现局面，主要是调价较慢企业继续回落整理，而跌速快企业小幅反弹，周内涨幅20-70元/吨不等。不过新玉米批量上市还会引发市场价格回落，玉米副产品行情反转时机还没有到。

总之，在华北新玉米批量上市之前，东北台风天气导致局部新粮预期减产，短期国内玉米市场价格获得支撑，较往年提前收购潮粮且价格大幅高出去年。预计新粮上市季还有回落过程，玉米淀粉与酒精价格可能随玉米震荡回调，深加工企业开机率在11月-12月份达到峰值，利于玉米副产品与豆粕等蛋白粕类竞争性价比。