中国玉米涨声过后“全产业链”受益，最终谁来买单？

近日，在政策性玉米可能再度投放市场以及相关媒体对此轮玉米价格涨势幕后推手“详细解读”《“威”观察| 这波玉米“超涨”行情你看明白了没？》之下，连盘玉米期价应声下跌（技术图形来看，前一个缺口2500元/吨或存在支撑）。环顾四周，玉米下游行业均成功地将原料成本上涨转嫁给下游，开工率、盈利均保持良好水平。那么，谁将最终为粮价上涨而买单呢？

一、深加工企业成为现货市场涨价排头兵，效益“杠杠滴”

二、生猪养殖业持续盈利支撑未来优质玉米消费

在经历了原料价格上涨过后，国内饲料企业纷纷提价，而处于恢复期、高盈利的养猪业显然足以消化这些“高价玉米”，并成为未来继续具有潜力的玉米消化途径。参见下图。

三、渠道粮商小资金撬动大商机，局地“浮盈”超过百元

近日业内疯传一篇有关“融资性贸易”的文章称，为中小企业提供仓库资源和资金，仅收取入仓保证金和50元/吨代收费，进而降低了囤货门槛（约占囤货资金70%-80%）。同样，此轮粮价上涨与渠道收购量大增密不可分，也是助涨的一大因素（说是“通胀担忧”、“资本的力量”也可以），当然后续的风险谁来承担？

除此以外，我们还了解到，今年夏季华北小麦上市初期第一波进入市场的粮商每吨利润已高达100-200元/吨，之所以继续囤积新季玉米（特别是玉米棒收购）以及大量新增囤积或许与这种赚钱效应也有密不可分的关系。

四、粮价上涨，“地主”的“地租”已悄然上涨

除了玉米产业链的下游，不少业内人士担忧，东北地区地租也可能进一步上涨。有媒体指出，在玉米价格上涨的带动下，明年哈尔滨部分地区地租零星报价已经由今年8000元/公顷上涨至12000元/公顷，涨幅高达50%。另JCI调查了解，吉林东部地区地租在玉米价格上涨推动下，明年有望从7000-8000元/公顷上涨至11000-12000元/公顷，涨幅同样高达50%。至于租地的农户是否会成为“接盘侠”？我们拭目以待。

总之，在当前国内玉米“暴涨”过程中，每个产业环节都获利，农民收益提高，粮商获利丰厚，深加工企业顺势提价、保持盈利，养猪户继续处于周期性盈利状态，甚至连进口商都业务量大增。然而，只有潮水退了才知道谁在裸泳，保持警惕，注意“风控”的意义也正在于此，而非仅仅关注单边行情。