北方玉米深加工抢粮忙VS南方饲料企业的“宠儿”们

2021年第7、8周，在春节长期期间美国极寒天气、国际油价攀升以及美联储会议后再通胀预期氛围烘托之下，中国玉米市场快速从假期中苏醒，北方粮价继续刷新纪录，南方市场积极寻求替代，似乎都在印证我们年前“看空不做空”的建议。预计短期国内玉米市场强势难改，小麦饲用替代的热火朝天引得业内“传言四起”，其一系列连锁反应值得我们关注。

价格变化：国产玉米价格不断刷新历史纪录，年后市场心理偏强

截至2021年2月20日，全国玉米均价2986元/吨，较春节前小跌4元/吨。虽然北方港口集港（鲅鱼圈一等玉米）、蛇口和北方深加工企业收购价格刷新历史高位，其中，锦州港口收购尚未恢复，鲅鱼圈一等玉米“物以稀贵”，但南方销区高位回调。期货市场方面，连盘2105合约期价“多头”信心重振，较春节假期前反弹74元/吨。上周具体价格变化如下表：

截至2月20日当周，以锦州港为例，汽运日集港量无，火车日集港量3000-4000吨，周内装船2艘，累计装船量3.2万吨。据统计，1月以来锦州港汽运、火车运输累计集港量分别达到5.35万吨、8.1万吨；山东地区深加工企业门前汽运到货量快速回升。与常年相比，今年北方深加工企业从节日气氛中恢复较快，或与年前粮源持续紧张有关。

深加工：关内外淀粉企业保持盈利，深加工扛起玉米涨价大旗

因今年北方农户手中余粮有限，临储玉米殆尽，年后“嘉吉生化”大幅提价100元/吨吹响东北深加工企业提价“囤粮”的号角，短期对北方粮价存在明显提振作用。 效益方面，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损250元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利210元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利缩窄至53元。

养殖业：生猪疫情影响二季度中后期供应，对玉米消费不利影响待观察

第8周国内毛猪均价30.37元/公斤，周比下跌0.86元/公斤，盈利区间1400~1700元/头，头均盈利为1627元，较上周下降4.29%；同比缩水42.5%。非洲猪瘟对国内玉米消费前景的影响引人关注。去年年末的几轮寒潮天气引发的生猪常规性疫病（口蹄疫、仔猪腹泻等）对于出栏猪只的影响相比过去加重，这对于二季度中后期的生猪供应将带来影响。不过，考虑到去年天量进口种猪、资本市场不断加码市场的大环境下，猪价不改理性回归的大基调，前提是ASF疫情没有出现大面积的致死。

替代品：多元替代继续成为南方饲料企业关注焦点

春节过后，伴随着北方玉米价格继续刷新纪录，南方饲料企业进一步关注替代品动向。其中，小麦、进口玉米粉和糙米掺混物替代成为重中之重，美国进口玉米、高粱有序到货，中国对美国DDGS进口敞开大门引人关注；进口大麦报价已延展至7-8月。

另据跟踪统计，截至2月11日当周，2020/2021年度美玉米出口对华当周净销售957吨，装船6.9万吨；本年度累计销售177.2万吨，尚有1115万吨未装船，且还有791万吨销往未知目的地的玉米未装船（业内认为不少为中国买船）。叠加本年度美高粱累计销售506万吨，尚有229万吨未装船，待装船美国谷物在1300万吨以上。