节前备货担忧增多，我国豆粕玉米相继反弹提振DDGS

12月中旬，南美大豆产区降雨不足依然偏旱的同时，一则中国净买入约92万吨美豆的消息，促使美豆期价飙升再获动力，刷新六年新高，国内豆粕现货价格跟盘总体上涨，利多DDGS市场止跌局部反弹。12月底，国内玉米现货特别是港口价格再度走强，深加工企业意向进一步延长库存周期，春节前备货、提货和运输挤兑担忧等，支撑短期国内DDGS市场易涨难跌。具体情况现分析如下：

12月17日，南美旱情和美豆出口旺盛，美豆期价突破12美元后第六日上涨，最高冲至12.8美元。内外盘拉动国内豆粕现货总体上涨，主流油厂豆粕现货价格区间3100-3200元/吨，较12月初集中涨幅达到100-150元/吨，不过受制于国内豆粕供需基本面压力，春节前面临生猪集中出栏，豆粕终端市场多以消化头寸为主，总体成交清淡。12月29日全国豆粕现货价格均价3336元/吨，周比下降13元/吨，较11月底上升77元/吨。

上周末（12月26日）起，新冠疫情引发局部物流担忧以及年前备货等多重利多因素影响下，国内玉米期现货价格大幅走强，个别地区周末间涨幅达到30-50元/吨，北方港口理论平舱价格可达到2650-2680元/吨，创下历史最高，广东港口散船和集装箱玉米价格分别达到2720元/吨和2800元/吨，同时深加工玉米收购均价也连续五日上升，国内玉米酒精企业开机率周比下滑1%至59%，较去年同期低18%。

截止12月29日DDGS均价2296元/吨，较上周反弹10元/吨，DDGS与豆粕的价格比为0.6883，一周前为0.6841，2019年平均比为0.6593。DDGS蛋白单位成本为88.3元/吨，豆粕的单位生产成本为77.57元/吨。同时，DDGS相对玉米的价格比为0.871，一周前为0.8782，豆粕玉米相继反弹支撑近一周DDGS走势缓慢上行。 

总之，距离春节假期越来越近，冬季新冠疫情防控和物流运输压力也在增大，深加工企业原料和饲料企业节前备货库存周期成为新难题，预防为主策略可能生产原料和饲料原料采购提货提前和增加，加之短期国内豆粕与玉米已经出现易涨难跌走势，预计DDGS也将稳中趋升。中国海关最新数据显示，2020年11月中国DDGS进口量2.47亿吨，同比增加12%；1月-11月DDGS累计进口16万吨，同比增长30.87%，中长期看国产DDGS供应增长受限，同时进口替代品的市场前景需要跟踪观察。