2020年11月14日—11月20日，仅连续下跌了两周，玉米厂家到货量下降，我国玉米价格又重拾涨势，18日-20日东北大范围强雨雪天气，东北多地深加工玉米挂牌价刷新高点，山东玉米接近历史高点。近一周，国内玉米市场涨势支撑，终端逢低补货有助厂家库存压力下降，豆粕现货价格偏弱运行，利空其他蛋白粕类替代性价比，玉米淀粉和酒精价格周比反弹，玉米副产品报价窄幅震荡。具体情况现分析如下： 

玉米收购不足与东北暴雪，淀粉酒精反弹促进加工收益

11月15日起，随着终端企业玉米到货量下降，北方产区玉米价格多地止跌回升，18日东北三省一区大范围暴雪天气让局地玉米涨势再添一把火。截止周五，黑龙江深加工企业玉米挂牌价区间2270-2340元/吨，周比上涨10-50元/吨波动；吉林玉米挂牌价2300-2380元/吨，周比部分上涨40-70元/吨；山东玉米挂牌价2500-2650元/吨，普遍上涨10-84元/吨不等。

玉米成本拉升为主力，终端逢跌补货促进厂家走货改善，玉米淀粉周比回升50-100元/吨，玉米酒精局部周比50-200元/吨震荡。以新玉米挂牌价估算，近一周黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利239元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉盈利160元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利50元。估算国内玉米淀粉行业开机率68%，玉米酒精行业开机率59%。


进口预期宽松我国豆粕外强内弱，玉米副产品小幅波动

新冠病毒疫苗最新消息利好，阿根廷和巴西天气干燥，虽然近来降雨缓解一些天气压力，但是全球供应紧张，11月18日美豆期价盘中最高11.9美元/蒲式耳，刷新四年新高。另外，中国保持进口美国农产品支撑外盘价格走势，截止至11月12日，2020/21年度美豆对华出口总量2861万吨，累计出口装船量1605万吨，未装船比例44%；美玉米对华出口总量1095万吨，累计出口装船量268万吨，未装船比例76%。

在国内进口大豆库存相对充足和四季度到货较预期宽松背景下，豆粕现货报价偏弱震荡。11月20日全国豆粕均价3260元/吨，周比下降63元/吨。上一周国内玉米副产品普遍有所回落，促进下游采购逢低补货，加之玉米现货反弹和运输效率下降，本周玉米副产品小幅涨跌互现，其中不喷浆纤维供应偏紧价格偏强。


总之，新玉米终端供应量下降，农户与贸易商惜售看涨的强心理支撑下，预计短期国内玉米价格高位区间震荡，中长期看我国大规模进口农产品到港速度和未来新签订单数量，只有提高供应增加预期，才可以消减囤粮看涨心理，促进中端粮源加快流出。另外，继续关注美国总统大选换届结果和对华政策变化影响。











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